鹰眼预警：胜业电气应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月21日，胜业电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.34亿元，同比增长10.69%；归母净利润为4797.29万元，同比增长5.72%；扣非归母净利润为4690.72万元，同比增长4.56%；基本每股收益0.7739元/股。
公司自2024年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对胜业电气2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.34亿元，同比增长10.69%；净利润为4797.29万元，同比增长5.72%；经营活动净现金流为1139.22万元，同比下降73.08%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.69%，销售费用同比变动-2.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.1亿 | 5.73亿 | 6.34亿 |
| 销售费用（元） | 2697.74万 | 3787.05万 | 3520.87万 |
| 营业收入增速 | 14.42% | 12.32% | 10.69% |
| 销售费用增速 | 8.08% | 40.38% | -2.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.73%，营业收入同比增长10.69%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 14.42% | 12.32% | 10.69% |
| 应收账款较期初增速 | 36.02% | 22.48% | 25.73% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.53%、32.2%、36.57%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.51亿 | 1.84亿 | 2.32亿 |
| 营业收入（元） | 5.1亿 | 5.73亿 | 6.34亿 |
| 应收账款/营业收入 | 29.53% | 32.2% | 36.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.69%，经营活动净现金流同比下降73.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.1亿 | 5.73亿 | 6.34亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2918.58万 | 4231.47万 | 1139.22万 |
| 营业收入增速 | 14.42% | 12.32% | 10.69% |
| 经营活动净现金流增速 | -271.22% | 244.98% | -73.08% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.237低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2918.58万 | 4231.47万 | 1139.22万 |
| 净利润（元） | 2900.28万 | 4537.83万 | 4797.29万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.01 | 0.93 | 0.24 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.5%，同比下降8.99%；净利率为7.57%，同比下降4.49%；净资产收益率（加权）为13.75%，同比下降12.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.5%，同比下降8.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.42% | 27.21% | 24.5% |
| 销售毛利率增速 | -3.65% | 21.34% | -8.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.75%，同比下降12.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.31% | 15.65% | 13.75% |
| 净资产收益率增速 | 20.34% | 17.58% | -12.14% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.79%，同比下降18.43%；流动比率为1.93，速动比率为1.61；总债务为1.7亿元，其中短期债务为1.7亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1、1、0.86，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1 | 1 | 0.86 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为185.1万元，较期初变动率为50.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 122.84万 |
| 本期预付账款（元） | 185.14万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长50.72%，营业成本同比增长14.36%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -59.51% | 197.03% | 50.72% |
| 营业成本增速 | 15.69% | 5.39% | 14.36% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为48.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6802万 |
| 本期应付票据（元） | 1.01亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.05，同比下降10.93%；存货周转率为4.51，同比增长17.35%；总资产周转率为0.86，同比下降10.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.9，3.42，3.05，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.9 | 3.42 | 3.05 |
| 应收账款周转率增速 | -13.36% | -12.4% | -10.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.96，0.95，0.86，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.96 | 0.95 | 0.86 |
| 总资产周转率增速 | -11.52% | -0.33% | -10.28% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为425.9万元，较期初增长400.6%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 85.09万 |
| 本期在建工程（元） | 425.95万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为763万元，较期初增长525.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 122.07万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 762.98万 |
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