鹰眼预警：东方生物应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，东方生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.28亿元，同比增长0.95%；归母净利润为-5.29亿元，同比下降33.06%；扣非归母净利润为-5.71亿元，同比下降32.6%；基本每股收益-2.69元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为16.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长0.95%；净利润为-5.69亿元，同比下降35.99%；经营活动净现金流为-3.48亿元，同比增长78.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.95%，低于行业均值1.38%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
营业收入增速	-13.78%	-90.65%	0.95%
营业收入增速行业均值	22.01%	-27.03%	1.38%

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.38%，近三个季度增速持续下降。

项目	20240630	20240930	20241231
营业收入（元）	2.35亿	2.39亿	1.7亿
营业收入增速	87.5%	58.92%	1.38%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.3亿元，同比大幅下降33.06%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	20.68亿	-3.98亿	-5.29亿
归母净利润增速	-57.98%	-119.23%	-33.06%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降33.06%，低于行业均值-16.96%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	20.68亿	-3.98亿	-5.29亿
归母净利润增速	-57.98%	-119.23%	-33.06%
归母净利润增速行业均值	17.34%	-50.92%	-16.96%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.7亿元，同比大幅下降32.6%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	20.89亿	-4.31亿	-5.71亿
扣非归母利润增速	-57.4%	-120.62%	-32.6%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降32.6%，低于行业均值-6.93%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	20.89亿	-4.31亿	-5.71亿
扣非归母利润增速	-57.4%	-120.62%	-32.6%
扣非归母利润增速行业均值	19.06%	-58.48%	-6.93%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-1.2亿元，-3亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-9232.97万	-1.23亿	-2.96亿

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，净利润同比下降35.99%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
净利润（元）	20.97亿	-4.18亿	-5.69亿
营业收入增速	-13.78%	-90.65%	0.95%
净利润增速	-57.55%	-119.94%	-35.99%

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为21亿元、-4.2亿元、-5.7亿元，连续两年亏损。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	20.97亿	-4.18亿	-5.69亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长32.5%，营业收入同比增长0.95%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-13.78%	-90.65%	0.95%
应收票据较期初增速	-	-	32.5%

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动10.63%高于行业均值-167.01%，营业收入同比变动0.95%低于行业均值1.38%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-13.78%	-90.65%	0.95%
营业收入增速行业均值	22.01%	-27.03%	1.38%
应收账款较期初增速	-73.88%	-33.36%	10.63%
应收账款较期初增速行业均值	62%	-129.64%	167.01%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.53%、25.14%、27.55%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.09亿	2.06亿	2.28亿
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
应收账款/营业收入	3.53%	25.14%	27.55%

报告期内，公司毛利率为31.74%，同比下降26.2%；净利率为-68.71%，同比下降34.72%；净资产收益率（加权）为-7.54%，同比下降47.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为50.79%、43.01%、31.74%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	50.79%	43.01%	31.74%
销售毛利率增速	-31.17%	-15.32%	-26.2%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.74%，低于行业均值51.91%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	50.79%	43.01%	31.74%
销售毛利率行业均值	53.08%	52.82%	51.91%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.92%，-51%，-68.71%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	23.92%	-51%	-68.71%
销售净利率增速	-50.76%	-313.19%	-34.72%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-68.71%，低于行业均值4.65%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	23.92%	-51%	-68.71%
销售净利率行业均值	15.33%	14.3%	4.65%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	25.03%	-5.1%	-7.54%
净资产收益率增速	-76.12%	-120.38%	-47.84%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.03%，-5.1%，-7.54%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	25.03%	-5.1%	-7.54%
净资产收益率增速	-76.12%	-120.38%	-47.84%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.54%，低于行业均值0.44%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	25.03%	-5.1%	-7.54%
净资产收益率行业均值	14.82%	6.27%	0.44%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.99%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	26.51%	-4.74%	-6.99%

报告期内，公司资产负债率为16.1%，同比增长0.14%；流动比率为3.31，速动比率为3.05；总债务为4.42亿元，其中短期债务为4.42亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.31。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	3.84	5.43	3.31

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.29，低于行业均值0.2。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	23.33亿	-11.87亿	-3.32亿
流动负债（元）	26.71亿	12.57亿	11.87亿
经营活动净现金流/流动负债	0.87	-0.94	-0.28
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.43	0.18	0.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为43.65%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	9634.12万
本期其他应付款（元）	1.38亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-10.2亿元，筹资活动净现金流为-4.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-3.48亿
投资活动净现金流（元）	-6.7亿
筹资活动净现金流（元）	-4.52亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-3.5亿元、-6.7亿元、-4.5亿元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-3.48亿
投资活动净现金流（元）	-6.7亿
筹资活动净现金流（元）	-4.52亿

报告期内，公司应收帐款周转率为3.81，同比增长19.84%；存货周转率为1.72，同比增长43.58%；总资产周转率为0.1，同比增长16.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.81低于行业均值8.34，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	11.74	3.18	3.81
应收账款周转率行业均值（次）	14.08	7.58	8.34

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.36，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.89	0.08	0.1
总资产周转率行业均值（次）	0.54	0.38	0.36

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.05、0.58、0.54，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
固定资产（元）	6.72亿	14.08亿	15.41亿
营业收入/固定资产原值	13.05	0.58	0.54

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.3亿元，较期初增长42.44%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	7.96亿
本期在建工程（元）	11.34亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长990.28%。

项目	20231231
期初其他非流动资产（元）	2805.23万
本期其他非流动资产（元）	3.06亿

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为6.9亿元，较期初增长44.3%。

项目	20231231
期初无形资产（元）	4.79亿
本期无形资产（元）	6.91亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.82%，高于行业均值18.5%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	4.85亿	1.62亿	1.89亿
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
销售费用/营业收入	5.53%	19.78%	22.82%
销售费用/营业收入行业均值	15.53%	18.24%	18.5%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.53%、19.78%、22.82%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	4.85亿	1.62亿	1.89亿
营业收入（元）	87.68亿	8.2亿	8.28亿
销售费用/营业收入	5.53%	19.78%	22.82%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-2.2亿元，同比增长21.14%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	-6.03亿	-2.76亿	-2.17亿
财务费用增速	-997.21%	54.32%	21.14%

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