鹰眼预警：中关村最近三年净资产收益率平均低于7%
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，中关村发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为25.32亿元，同比增长11.22%；归母净利润为5359.22万元，同比增长10.33%；扣非归母净利润为3268.95万元，同比下降7.54%；基本每股收益0.0712元/股。
公司自1999年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中关村2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.32亿元，同比增长11.22%；净利润为7641.69万元，同比增长17.7%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降41.55%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长258.19%，营业收入同比增长11.23%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 5.34% | 10.5% | 11.23% |
| 应收票据较期初增速 | - | -25% | 258.19% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.23%，经营活动净现金流同比下降41.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 20.6亿 | 22.77亿 | 25.32亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.84亿 | 2.18亿 | 1.28亿 |
| 营业收入增速 | 5.34% | 10.5% | 11.23% |
| 经营活动净现金流增速 | -30.25% | 18.81% | -41.55% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为58.51%，同比增长1%；净利率为3.02%，同比增长5.82%；净资产收益率（加权）为3.43%，同比增长6.85%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -2.54% | 3.23% | 3.43% |
| 净资产收益率增速 | 63.4% | 227.17% | 6.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.32%，同比下降5.08%；流动比率为1.17，速动比率为1.01；总债务为5.93亿元，其中短期债务为5.23亿元，短期债务占总债务比为88.12%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.1 | 0.13 | 0.12 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为138.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2292.74万 |
| 本期其他应收款（元） | 5476.47万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.68，同比增长6.39%；存货周转率为4.26，同比增长17.22%；总资产周转率为0.68，同比增长10.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24%、24.7%、25.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8.74亿 | 9.33亿 | 9.56亿 |
| 资产总额（元） | 36.43亿 | 37.79亿 | 37.12亿 |
| 应收账款/资产总额 | 24% | 24.7% | 25.77% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长180.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3636.63万 |
| 本期在建工程（元） | 1.02亿 |
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-25.57%、-8.59%、180.4%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 在建工程较期初增速 | -25.57% | -8.59% | 180.4% |
| 固定资产（元） | 8.89亿 | 8.75亿 | 8.41亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长33.46%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 7406.36万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 9884.6万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长145.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3161.37万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7750.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为34.73%、35.38%、35.75%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7.16亿 | 8.05亿 | 9.05亿 |
| 营业收入（元） | 20.6亿 | 22.77亿 | 25.32亿 |
| 销售费用/营业收入 | 34.73% | 35.38% | 35.75% |
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