鹰眼预警：保隆科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，保隆科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为70.25亿元，同比增长19.12%；归母净利润为3.03亿元，同比下降20.14%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比下降14%；基本每股收益1.44元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保隆科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为70.25亿元，同比增长19.12%；净利润为3.34亿元，同比下降12.41%；经营活动净现金流为4.29亿元，同比下降2.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降20.14%，低于行业均值16.87%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2.14亿	3.79亿	3.03亿
归母净利润增速	-20.22%	76.92%	-20.14%
归母净利润增速行业均值	-12.68%	49.07%	16.87%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降14%，低于行业均值18.64%，偏离行业度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	8340.64万	2.94亿	2.52亿
扣非归母利润增速	-47.2%	251.91%	-14%
扣非归母利润增速行业均值	-12.44%	80.12%	18.64%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.12%，净利润同比下降12.41%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	47.78亿	58.97亿	70.25亿
净利润（元）	2.27亿	3.81亿	3.34亿
营业收入增速	22.58%	23.44%	19.12%
净利润增速	-22.07%	67.87%	-12.41%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长53.99%，营业收入同比增长19.12%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	22.58%	23.44%	19.12%
应收票据较期初增速	-	-	53.99%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.89%，营业收入同比增长19.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	22.58%	23.44%	19.12%
应收账款较期初增速	47.6%	20.12%	41.89%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.43%，营业成本同比增长22.61%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	43.08%	11.02%	28.43%
营业成本增速	21.59%	24.46%	22.61%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.43%，营业收入同比增长19.12%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	43.08%	11.02%	28.43%
营业收入增速	22.58%	23.44%	19.12%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.12%，经营活动净现金流同比下降2.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	47.78亿	58.97亿	70.25亿
经营活动净现金流（元）	1.75亿	4.38亿	4.29亿
营业收入增速	22.58%	23.44%	19.12%
经营活动净现金流增速	33.31%	150.07%	-2.04%

报告期内，公司毛利率为25.05%，同比下降7.85%；净利率为4.76%，同比下降26.47%；净资产收益率（加权）为9.83%，同比下降30.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28%、27.4%、25.05%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	28%	27.4%	25.05%
销售毛利率增速	2.15%	-2.13%	-7.85%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.76%，同比大幅下降26.47%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	4.76%	6.47%	4.76%
销售净利率增速	-36.43%	36%	-26.47%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，存货周转率为2.71次低于行业均值4.49次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	28%	27.4%	25.05%
销售毛利率行业均值	20.7%	21.5%	21.21%
存货周转率（次）	2.65	2.65	2.71
存货周转率行业均值（次）	4.07	4.28	4.49

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，应收账款周转率为3.98次低于行业均值4.12次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	28%	27.4%	25.05%
销售毛利率行业均值	20.7%	21.5%	21.21%
应收账款周转率（次）	4.69	4.42	3.98
应收账款周转率行业均值（次）	4.37	4.33	4.12

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.05%高于行业均值21.21%，销售净利率为4.76%低于行业均值5.61%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	28%	27.4%	25.05%
销售毛利率行业均值	20.7%	21.5%	21.21%
销售净利率	4.76%	6.47%	4.76%
销售净利率行业均值	4.66%	5.12%	5.61%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.83%，同比大幅下降30.19%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	9.11%	14.08%	9.83%
净资产收益率增速	-37.04%	54.56%	-30.19%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.12%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	4.93%	6.63%	4.12%

报告期内，公司资产负债率为67.23%，同比增长9.07%；流动比率为1.41，速动比率为0.93；总债务为49.67亿元，其中短期债务为23.93亿元，短期债务占总债务比为48.17%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.88%，61.64%，67.23%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	57.88%	61.64%	67.23%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.7、0.62、0.41，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.7	0.62	0.41

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.13。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	-680.42万	1.56亿	9388.49万
流动负债（元）	21.52亿	24.83亿	36.26亿
经营活动净现金流/流动负债	0	0.06	0.03
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.1	0.12	0.13

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为140.25%高于行业均值70.24%。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	23.41亿	36.32亿	49.67亿
净资产（元）	27.87亿	32.51亿	35.41亿
总债务/净资产行业均值	70.24%	70.24%	70.24%

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为84.02%、111.71%、140.25%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	23.41亿	36.32亿	49.67亿
净资产（元）	27.87亿	32.51亿	35.41亿
总债务/净资产	84.02%	111.71%	140.25%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为31.89%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	3877.95万
本期预付账款（元）	5114.57万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.89%，营业成本同比增长22.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	30.51%	22.8%	31.89%
营业成本增速	21.59%	24.46%	22.61%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为85.57%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	2454.67万
本期其他应收款（元）	4555.22万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.3亿元，较期初变动率为72.71%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	3.63亿
本期应付票据（元）	6.28亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.2亿元、9亿元、7.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、4.4亿元、4.3亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	6.22亿	9.05亿	7.6亿
经营活动净现金流（元）	1.75亿	4.38亿	4.29亿

报告期内，公司应收帐款周转率为3.98，同比下降9.76%；存货周转率为2.71，同比增长2.02%；总资产周转率为0.73，同比下降6.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.69，4.42，3.98，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	4.69	4.42	3.98
应收账款周转率增速	-5.79%	-5.93%	-9.76%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.78，0.73，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.81	0.78	0.73
总资产周转率增速	-5.57%	-3.77%	-6.78%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.8亿元，较期初增长44.6%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	19.22亿
本期固定资产（元）	27.79亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.45、3.07、2.53，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	47.78亿	58.97亿	70.25亿
固定资产（元）	13.85亿	19.22亿	27.79亿
营业收入/固定资产原值	3.45	3.07	2.53

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为913.6万元，较期初增长48.35%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	615.81万
本期长期待摊费用（元）	913.56万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.29%，高于行业均值2.01%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	2.4亿	2.31亿	2.31亿
营业收入（元）	47.78亿	58.97亿	70.25亿
销售费用/营业收入	5.02%	3.91%	3.29%
销售费用/营业收入行业均值	2.49%	2.53%	2.01%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长28.85%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	1.01亿	8463.32万	1.09亿
财务费用增速	45.71%	-15.9%	28.85%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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