鹰眼预警：清溢光电销售毛利率增长，与行业趋势背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，清溢光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.12亿元，同比增长20.35%；归母净利润为1.72亿元，同比增长28.49%；扣非归母净利润为1.53亿元，同比增长35.61%；基本每股收益0.65元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对清溢光电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.12亿元，同比增长20.35%；净利润为1.72亿元，同比增长28.49%；经营活动净现金流为3.06亿元，同比增长57.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长20.35%，低于行业均值21.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.62亿 | 9.24亿 | 11.12亿 |
| 营业收入增速 | 40.12% | 21.26% | 20.35% |
| 营业收入增速行业均值 | 13.88% | 1.1% | 21.1% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为122.41%，35.18%，28.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9903.16万 | 1.34亿 | 1.72亿 |
| 归母净利润增速 | 122.41% | 35.18% | 28.5% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为141.97%，42.48%，35.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7904.05万 | 1.13亿 | 1.53亿 |
| 扣非归母利润增速 | 141.97% | 42.48% | 35.61% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.35%，税金及附加同比变动-3.75%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.62亿 | 9.24亿 | 11.12亿 |
| 营业收入增速 | 40.12% | 21.26% | 20.35% |
| 税金及附加增速 | 9.79% | 19.84% | -3.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.65%，同比增长7.36%；净利率为15.47%，同比增长6.77%；净资产收益率（加权）为12.07%，同比增长20.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.65%，低于行业均值32.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.19% | 27.62% | 29.65% |
| 销售毛利率行业均值 | 38.13% | 33.24% | 32.4% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的27.62%增长至29.65%，行业毛利率由上一期的33.24%下降至32.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.19% | 27.62% | 29.65% |
| 销售毛利率行业均值 | 38.13% | 33.24% | 32.4% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.19%、27.62%、29.65%持续增长，存货周转率分别为4.94次、4.27次、4.22次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.19% | 27.62% | 29.65% |
| 存货周转率（次） | 4.94 | 4.27 | 4.22 |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.65%低于行业均值32.4%，销售净利率为15.47%高于行业均值2.09%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.19% | 27.62% | 29.65% |
| 销售毛利率行业均值 | 38.13% | 33.24% | 32.4% |
| 销售净利率 | 12.99% | 14.49% | 15.47% |
| 销售净利率行业均值 | 11.5% | 3.09% | 2.09% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.84%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 52.43% | 73.05% | 73.84% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.92%，同比增长37.6%；流动比率为1.29，速动比率为1.01；总债务为6.91亿元，其中短期债务为2.73亿元，短期债务占总债务比为39.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为26.46%，33.37%，45.92%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 26.46% | 33.37% | 45.92% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.12，1.69，1.29，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.12 | 1.69 | 1.29 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.29、0.74、0.52，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.29 | 0.74 | 0.52 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为46.6%高于行业均值25.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.69亿 | 3.76亿 | 6.91亿 |
| 净资产（元） | 12.82亿 | 13.84亿 | 14.83亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 25.47% | 25.47% | 25.47% |
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为13.16%、27.19%、46.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.69亿 | 3.76亿 | 6.91亿 |
| 净资产（元） | 12.82亿 | 13.84亿 | 14.83亿 |
| 总债务/净资产 | 13.16% | 27.19% | 46.6% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为453.4万元，较期初变动率为74.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 260.22万 |
| 本期预付账款（元） | 453.36万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.22%，营业成本同比增长16.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 12.85% | 0.91% | 74.22% |
| 营业成本增速 | 39.81% | 17.33% | 16.97% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为843.24%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1918.69万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.81亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.06，同比增长6.41%；存货周转率为4.22，同比下降1.13%；总资产周转率为0.46，同比下降4.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.94，4.27，4.22，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.94 | 4.27 | 4.22 |
| 存货周转率增速 | -10.49% | -13.61% | -1.13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长440.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4408.91万 |
| 本期在建工程（元） | 2.38亿 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为17.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 3982.59万 | 1.01亿 | 4.83亿 |
| 资产总额（元） | 17.43亿 | 20.77亿 | 27.43亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 2.28% | 4.87% | 17.63% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.8亿元，较期初增长378.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.01亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.83亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长323.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1806.38万 |
| 本期无形资产（元） | 7648.86万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长31.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3524.66万 | 4346.17万 | 5731.05万 |
| 管理费用增速 | 7.25% | 23.31% | 31.87% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.87%，营业收入同比增长20.35%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 40.12% | 21.26% | 20.35% |
| 管理费用增速 | 7.25% | 23.31% | 31.87% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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